La petrolera Repsol lidera las caídas en el Ibex 35 con un descenso de casi el 6%, después de publicar el miércoles tras el cierre de la sesión bursátil las cifras de producción y márgenes del cuarto trimestre. La producción en el negocio de extracción 2025 se redujo un 4% en 2025 con respecto al año anterior, con descensos del 5,2% en Norteamérica, el 7,6% en Latinoamérica y un alza del 5,2 % en Europa, África y el resto del mundo. En el trimestre la producción descendió un 1,4% interanual. El margen de refino, no obstante, se disparó un 20% en términos interanuales.
Unas cifras con luces y sombras que no han terminado de convencer a los analistas. En particular a los de RBC, que han rebajado su recomendación a infraponderar. La firma de análisis, indica Bloomberg, añade que incluso una modesta disminución de las inversiones podría hacer que el rendimiento del flujo de caja libre de Repsol se situara por debajo de la media de sus competidores, y el refino, el “punto positivo” en 2025, se normalizará en 2026.
Citi, que aconseja comprar, indica que las cifras están en línea con las expectativas de beneficios de Citi, pero con una combinación diferente entre negocio upstream (exploración y producción) más débil y downstream (refino y venta) más fuerte. Con todo, estarían por debajo de lo que el consenso había previsto en las últimas semanas.
“El mensaje al mercado es: menos volumen, pero más rentabilidad por barril. Eso gusta a un perfil de inversor más defensivo, aunque limita la narrativa de crecimiento. Si el crudo acompaña y mantiene estos márgenes, el valor puede sostenerse; si los márgenes se normalizan rápido, el mercado exigirá más disciplina de costes”, explica IG Markets. Desde Morgan Stanley, el analista Guilherme Levy afirma que se trata de una declaración ambigua, lo que le lleva a rebajar ligeramente sus cifras para el trimestre.
Repsol es una de las petroleras que ha mostrado mayor interés en aumentar su presencia en Venezuela después de la intervención de Estados Unidos y la captura de Nicolás Maduro.
